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　　吕越超

　　2010年7月至2010年12月，任长江证券股份有限公司机械行业分析师。

　　2010年12月至2016年7月，先后担任泰达宏利基金科罚有限公司预料员、高等预料员、基金司理。其中，2014年11月至2016年7月，任泰达宏利价值优化型周期类行业基金基金司理；2015年6月至2016年7月，任泰达宏利创益纯真树立搀杂型证券投资基金基金司理。

　　2016年7月加入海富通基金科罚有限公司，现任公司公募职权投资部副总监，海富通股票搀杂、海富通成长甄选搀杂、海富通科技立异搀杂、海富通先进制造股票基金司理，基本养老保障基金组合投资司理。

　　跟着ChatGPT的火速出圈，AIGC（Artificial Intelligence Generated Content, 东说念主工智能生成内容）主意进入人人的视线。2017年以来，Transformer架构带来大幅度的性能进步，基于此OpenAI发布了一系列GPT生成式预训练模子，ChatGPT是OpenAI在22年11月底推出的聊天机器东说念主模子，GPT英文全称Generative Pre-training Transformer，是一种基于大模子训练的当然话语处理模子，通过引入基于东说念主类反映的强化学习，完竣了更类东说念主的智能化弘扬，用户与ChatGPT的对话互动不错完竣平时聊天、信息征询、撰写诗词作文、修改代码等。

液化天然气开发商NextDecade盘前涨15％，报5.9美元。道达尔周三表示，将以2.19亿美元收购NextDecade17.5％的股份，以使得克萨斯州公司的Rio Grande液化天然气出口项目得以进行。NextDecade补充说，它已经与Global Infrastructure Partners和道达尔签订了框架协议，以促进Rio Grande LNG项目的最终投资决定。

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联合健康盘前跌超4％，报470.5美元。公司高管在投资者会议上透露老年人对因疫情拖延的膝盖髋关节手术的需求上升，这使健康保险公司成本变高。

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　　2023年1月，ChatGPT仅用2个月时期MAU破亿，每天约有1300万寂寞访客使用ChatGPT，成为历史上用户增长速率最快的应用，为AIGC本事的交易化落地开启了新的篇章。微软、谷歌等巨头都在探索大模子应用场景，微软缱绻将ChatGPT等东说念主工智能器具整合到统共居品中，并动作平台提供给其他企业使用。跟着ChatGPT等居品的完善，AIGC展现出了巨大的应用后劲和交易价值，科技产业有望迎来新一轮立异周期。

　　ChatGPT赢得商场世俗存眷的原因有两点：

　　1）ChatGPT考据了刻下AI大模子的后劲和价值。AI大模子兼具“大范围”和“预训练”两种属性，面向实践任务建模前需在海量通用数据上进行事前训练，能大幅进步AI的泛化性、通用性、实用性。ChatGPT通过优化算法和训练，向通用东说念主工智能方针更进一步。

　　2）ChatGPT展现了东说念主工智能正从分析式向生成式诊疗。此前已世俗应用的东说念主脸识别、保举系统等均是分析式AI的应用，而ChatGPT是一个生成式AI，不错回应问题、撰写论文、生成图片、生成代码。生成式AI更快、更低廉，某些情况下比东说念主类更好，不错在许多界限替代东说念主类责任，基于此的AIGC坐褥力变革，不错创造巨大的交易价值。

　　2023年的APEC工商陶冶东说念主中国论坛上，华为轮值董事长胡厚崑示意：“以ChatGPT为代表的新的东说念主工智能时期已到来。”比尔盖茨觉得，ChatGPT这么的东说念主工智能聊天机器东说念主，将与互联网的出生或个东说念主电脑的发展相似蹙迫。英伟达的CEO黄仁勋则在演讲时示意，ChatGPT相配于AI界的iPhone问世。

　　AIGC产业的茁壮发展，将带来如何的投资契机呢？

　　AIGC产业链是一个从上游到卑劣互相干联的生态系统，其中枢成立在算法、算力、数据三大重要技艺之上。上游产业即基础层是产业基础，为东说念主工智能提供数据及算力撑捏，总体可分为硬件、软件两部分，产业链中游主要围绕模子层，主要包括当然话语处理模子、计较机视觉模子及多模态模子，要点布局大模子本事研发、科罚和运营。卑劣应用层主淌若大模子要点落地场景，不错和西宾、办公、游戏、电商、影视、交通等产业联结，造成丰富的产业生态。

　　大模子是AI时期的底层中枢，算力是东说念主工智能产业发展的重要撑捏，应用交易远景众多。

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　　AI大模子鼓吹计较机历史三次最大波澜完竣“三山叠峦”

　　这次AI波澜与以往科技产业波澜最大不同在于，这次不是末端硬件变革开启，而是软件先行，催生算力硬件需乞降后续种种物联网末端变革，而且起步便是最大念念象空间的商场：大模子将计较机行业历史上最大念念象空间的互联网最高流量进口、公有云最大商场、新时期的操作系统合三为一。具体弘扬为：大模子成为常识与舆情输入与输出的计谋制高点，其计谋地位将远高于互联网时期的搜索引擎；云计较由SaaS走向MaaS，底层算力和表层AI开采平台旯旮资本递减清亮，MaaS将成为公有云最蹙迫的商场；当然话语交互平台将成为长入万物的新时期操作系统。

　　以三个最大空间的龙头公司为例，互联网最高流量进口谷歌巅峰市值2.0万亿好意思元，公有云最大厂商亚马逊巅峰市值1.9万亿好意思元，操作系统中枢厂商微软巅峰市值2.6亿万好意思元，AI大模子将初度使得三大龙头合一。据《新一代东说念主工智能发展研究》，我国2030年有望完竣东说念主工智能中枢产业范围进步1万亿元，带动相干产业范围进步10万亿元。

　　概括训练资本、数据质料需求、本事壁垒及应用范围等角度沟通，改日大模子很有可能变成寡头把持商场，雷同今天的云就业商场。概括详情味与弹性空间来看，大模子仍然是AI最值得存眷的主张之一。

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　　算力是东说念主工智能产业发展的基石

　　OpenAI捏续精进，每一代GPT模子的参数目都快速增长。从2018年起，OpenAI就开动发布生成式预训练话语模子GPT，可用于生成著述、代码、机器翻译、问答等种种内容。每一代GPT模子的参数目都快速增长：2019年2月发布的GPT-2参数目为15亿，而2020年5月的GPT-3，参数目达到了1750亿。

　　ChatGPT好像完竣刻下如斯强劲的交互，离不开背后宏大的算力撑捏。凭据绿色节能数据中心官方公众号，ChatGPT的总算力奢靡约为3640PF-days。按近期在国内落地的某数据中心为参照物，皇冠信用网开户算力500P耗资30.2亿落成，若要支捏ChatGPT的运行，需要7-8个这么数据中心撑捏，基础设施干与需以百亿计。

　　数据海量增多，算法模子更加复杂，应用场景的真切和发展，带来了对算力需求的快速进步。1）凭据IDC测算，国内智能算力范围正在高速增长，2021年中国智能算力范围达155.2 EFLOPS，2022年智能算力范围将达到268.0 EFLOPS，预计到2026年智能算力范围将进入每秒十万亿亿次浮点计较（ZFLOPS）级别，达到1,271.4 EFLOPS。2021-2026年期间，预计中国智能算力范围年复合增长率达52.3%。2）通用算力范围也正在高速增长，凭据IDC测算，2021年中国通用算力范围达47.7 EFLOPS，预计到2026年通用算力范围将达到111.3 EFLOPS。2021-2026年期间，预计中国通用算力范围年复合增长率为18.5%。

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　　应用交易远景众多，期待大模子落地以后国内着实进入AI应用百花皆放时期

　　咱们觉得，刻下的AI如同1990年代的操作系统：操作系统妥洽复杂硬件为软件开采作念基础，刻下的AI依然初步领有AGI（通用AI）的雏形，好像妥洽全球硬件、软件、数据等构建强劲基础平台，领有熟练的软硬件产业链不错协同发展，何况同期Plugin插件将成为AI时期的编程器具链，海量应用需求爆发拐点已现。由于应用爆发带来了百行万企的海量的机遇，咱们选取几个典型的细分界限，对现在的发展情况及远景进行认识。

　　在办公界限，AIGC本事有助于进步办公后果。Copilot出现大大进步了数字化办公的智能化水平，Copilot是微软基于GPT-4大模子、Microsoft Graph和Microsoft 365全家桶三大居品打造的坐褥力器具，并造成以它为需求交互中枢的一体化办公的Business Chat，不错在常见Microsoft 365应用中成功调用，也不错通过使用Business Chat调用，可灵验解放叠加性的基础办公劳能源。

　　在游戏行业，AIGC本事不错助力游戏开采，完竣降本增效。游戏研发链条很长，在游戏开采经由中，不错用AIGC匡助打造优秀的动画、塑造东说念主物形象，显赫进步产出后果、裁汰制作资本，长久或将将渐渐改革游戏的开采和玩家生态。除此除外，ChatGPT等熟练AI的接入进一步进步机器东说念主的智能化程度，提高游戏解放度和兴致性。千东说念主千面的智能NPC使得足够绽放的游戏天下成为可能，极大程度地拓宽了游戏内容的深度与广度，从而有望提高用户粘性与付费意愿。

　　在电商行业，AIGC本事有望助力素材生成及交互时势，优化资本、后果和体验。关于商家来说，AIGC不错裁汰告白资本，运用AIGC赋能营销推论案牍，并赋能选品、运营、客服、物流等要领；关于消费者，AIGC不错通过提高智能搜索保举与营销告白精确投放技艺、构建智能客服等更好完成交互，直击消费者需求，灵验增强消费者个性化保举，裁汰搜索资本，提高消费后果，同期通过加快商品3D模子、臆造主播赋能直播带货乃至臆造货场的构建，打造全新购物场景，完竣试听等多感官交互千里浸体验。

　　西宾方面，AIGC有望加快完竣个性化西宾，全链条遮蔽促进重生态落地。AIGC不错将抽象的教科书滚动为具体的可视化，让学生更容易学习。现在，AIGC赋能西宾界限已基本遮蔽“教、学、考、评、管”全链条实践个性化西宾，应用场景包括智能测评、自安妥陶冶、智能教师、智能西宾评价科罚与智能环境打造等，西宾常识图谱、认识会诊、学习者建模、机器阅读清醒与批阅等AI+西宾前沿本事正不休露馅，旨在成立从幼稚到高能、单能到多能、多能到超能、超能到异能的“四能”西宾模式。

　　跟着硬件和算法的迅速发展，AI底层基建搭建渐渐完善，跟着诳言语模子和多模态本事的深度会通，AIGC快速迭代升级，在多半应用需求牵引下加快交易化程度，与实体经济会通渐渐走深，改日有望出现更多本质性应用。敬佩改日一段时期，咱们会看到越来越多企业积极拥抱AIGC立异本事，凭据应用场景特色进行居品交易化探索，也敬佩会有更多的企业将在此轮波澜中脱颖而出，成长为下一阶段细分界限中的杰出人物，咱们拭目而待。

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