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华福证券有限包袱公司刘畅,欣忭近期对昊海生科进行扣问并发布了扣问敷陈《生物医用材料龙头，眼科与医好意思再蓄新动能》，本敷陈对昊海生科给出买入评级，以为其野心价位为111.91元，面前股价为84.8元，预期高涨幅度为31.97%。

昊海生科(688366)

投资要点：

笼统性生物医用材料企业，打造多元业务矩阵。公司斥地以来同步鼓舞自研和并购整合，加快业务拓展设施，现已变成眼科、医疗好意思容与创面督察、骨科、防粘连及止血四伟业务板块，其中眼科、医好意思与创面督察系公司第一、第二伟业务。疫情下野心全面承压，疫后规复在即，2023Q1营收6.11亿元/+29.06%，归母功绩0.81亿元/+33.2%。

研发储备阵势丰富，多聚焦眼科医好意思高端居品线。完善专科的研发平台+高水平研发团队奠定鼎新基础。截止2022年底，公司共领有20项在研阵势，其中疏水模注非球面东说念主工晶状体及有机交联透明质酸钠凝胶(第四代玻尿酸)均已完成临床磨练，投入注册呈报阶段，后续获批落地可期。

眼科全产业链强势布局。2015年起围绕高值耗材东说念主工晶状体重心布局达成教育式发展，眼科全产业链和全人命周期居品体系搭建完成，已遮蔽白内障/眼视光/屈光/眼表及眼底疾病边界，筑高护城河。东说念主工晶状体业务行业起始，短期受集采影响，永远发展可期。角膜塑形镜现已领有自研+代理共3款居品，皇冠最新网址探究市集高成长性+居品上风突显，或成为眼科业务新增长点。

玻尿酸+光电斥地+肉毒素，夯实医好意思实力。玻尿酸系列居品握续迭代升级，海薇、娇兰、海魅互异化定位，得志多元需求，其中高端系列海魅放量可期；并入泰西华科拓展至光电斥地，居品管线进一步丰富；投资好意思国Eirion提前布局鼎新型肉毒毒素或霸占市集先发上风。

盈利展望与投资忽视：咱们选取眼科、医好意思医疗器械赛说念的代表性公司手脚估值参考，可比公司2023-2025年预期平均PE为46.6/36.9/26.4，探究公司业务相对多元，眼科和医好意思市集远景广阔，予以昊海生科2023年PE为45倍。把柄咱们对昊海生科2023-2025年归母净利润的展望为4.27/5.38/6.43亿元，对应市值为192.33亿元，野心价钱111.91元/股，初次遮蔽予以“买入”评级。

风险领导：市集竞争加重；居品研发上市历程不足预期；市集医疗事故风险；代理居品供应不牢固风险。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，国盛证券杨芳扣问员团队对该股扣问较为潜入，近三年展望准确度均值为79.79%，其展望2023年度包摄净利润为盈利4.46亿，把柄现价换算的展望PE为32.56。

最新盈利展望明细如下：

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